日前，中國證監(jiān)會就《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（簡稱《管理辦法》）及配套實施規(guī)定公開征求意見。
《管理辦法》對期貨做市交易、衍生品交易和資產(chǎn)管理等三大業(yè)務(wù)進行調(diào)整，將原本由風險管理子公司經(jīng)營、期貨業(yè)協(xié)會備案準入和自律管理的期貨做市交易、衍生品交易業(yè)務(wù)，改由期貨公司經(jīng)營，并實施許可準入和行政監(jiān)管。
中糧期貨總經(jīng)理助理、首席風險官方晶對《證券日報》記者表示，《管理辦法》將境內(nèi)子公司金融業(yè)務(wù)收歸期貨公司統(tǒng)一經(jīng)營，核心是統(tǒng)一監(jiān)管口徑、消除監(jiān)管差異，有利于防范監(jiān)管套利，提升風險管理水平，夯實行業(yè)合規(guī)基礎(chǔ)。
“做市交易和衍生品交易業(yè)務(wù)回歸母公司也有助于整合資源，減少內(nèi)部重復建設(shè)，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的專業(yè)化和一體化能力?！狈骄П硎?，對期貨公司而言，經(jīng)營層面盈利模式將更集中，但業(yè)務(wù)邊界將會擴大、復雜度也將提升，公司治理上需進一步理順決策機制與授權(quán)體系，合規(guī)風控則面臨更高標準。
浙商期貨稽核部負責人任志華告訴記者，期貨做市與衍生品交易業(yè)務(wù)的調(diào)整，既迎來機遇也面臨挑戰(zhàn)。一方面，兩項業(yè)務(wù)從子公司“回歸”母公司，有助于利用母公司的信用和資本實力做大做強，成為其核心利潤增長點；另一方面，人員、資金必須與經(jīng)紀業(yè)務(wù)嚴格分離，對公司內(nèi)部協(xié)同和利益沖突管理提出較高要求。
《管理辦法》還要求提高期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的“含期量”，“期貨公司設(shè)立的期貨資產(chǎn)管理計劃募集資金凈規(guī)模，不得超過其設(shè)立的期貨和衍生品類資產(chǎn)管理計劃所募集資金凈規(guī)模的五倍”。
期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的核心變化主要在于引入“五倍規(guī)模限制”。任志華認為，這意味著要擴大總規(guī)模必須優(yōu)先做大做強期貨和衍生品類產(chǎn)品。同時，監(jiān)管導向也比較明確，即：去通道、提高“含期量”。此外，“固收+”、非標類資管計劃將受到影響，鼓勵期貨公司發(fā)展主動管理CTA（商品交易顧問）策略等特色產(chǎn)品。
“提高期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的‘含期量’，是引導期貨公司回歸本源、聚焦主責主業(yè)的重要制度安排。”方晶表示，長期來看，該舉措將倒逼行業(yè)強化主動管理與投研水平，顯著提升期貨資管在大資管體系中的專業(yè)地位與市場份額，促進資管業(yè)務(wù)真正服務(wù)于實體風險管理。
格林大華期貨副總經(jīng)理王駿對記者表示，《管理辦法》的出臺是期貨行業(yè)監(jiān)管框架的歷史性變革，將深刻重塑行業(yè)生態(tài)，包括業(yè)務(wù)格局重構(gòu)、經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型、行業(yè)質(zhì)量提升和對外開放提速等。隨著正式稿落地與配套規(guī)則完善，期貨行業(yè)將步入持牌專營、資本穩(wěn)健、專業(yè)賦能的新階段。（王寧）